（来源：2009-4-18 3:35:30　证券之星-每日经济新闻 张奇）　

如今几乎所有的经济数据都表明，我国经济已有见底复苏的迹象，经历过二次去库存化生产后的钢铁行业，钢价同样也是二次探底，钢铁股整体估值处于低位。

钢材需求初现曙光

世界银行在其最新发布的报告中称，中国经济有望在今年开始复苏，在今年年中触底，并于2010年全面复苏。

首先来看宏观经济数据，一二月全社会固定资产投资同比增长26.2％，增速继续保持较高水平，显示了4万亿投资效果已经初步显现。

另外宏观经济景气度先行指标PMI已经连续3月出现反弹，并且3月PMI指数为52.4点，已站上50点分界线上方，显示经济已进入扩张阶段。同时新订单PMI也连续2个月在50点上方，显示企业开工率已经回归正常。

东莞证券行业分析师刘卓平认为，下游需求的明显恢复也会拉动钢材需求。房地产一季度销售出现“小阳春”，前三个月全国销售面积同比增长了8.22％，是2008年以来的首次同比上涨，其中3月份销售面积就环比增长了20.9％。虽然目前房地产销售仍以消化库存为主，但随着销售量的持续回升，房地产开工率将会提升，投资和新开工面积将出现增长，对钢铁需求形成支撑。

汽车行业3月销售增长5.55%，产量达到109.54万辆，已成为全球最大的销售市场。一季度汽车产量达到256.76万辆，同比增长3.88%，汽车销量的增长对汽车薄板、镀锌板和轴承钢等钢材品种的需求量带来增长，也有利于稳定这些钢铁品种的价格。

机械行业也在2月份出现了大幅反弹，刘卓平认为随着经济刺激措施的逐渐落实，机械行业将能保持稳定增长，各项大型机械设备产量稳定增长给钢铁需求带来一定的支持，尤其是对容器板、锅炉板、特种型材等钢材品种。

刘卓平认为，建筑工程行业用钢量占总量的50%左右，随着4万亿投资对于基建的拉动在二季度释放，加上机械行业对于钢材的需求量达到25%左右来看，钢材四季度需求复苏已现曙光。

钢价有望筑底反弹

需求是拉动了，钢材价格也跟随着二次去库存化的过程中再度探底，钢价可能已到了跌无可跌的地步。

目前钢价还在继续小幅盘跌，仍处于二次探底走势。中银证券行业分析师许民乐认为，目前市场价格又一次接近钢厂的出厂成本，国内生产商再次减产，从而逐步使市场重回去年底脆弱的平衡状态。

许民乐认为，尽管钢价反弹还没有开始，目前的钢价已处于跌无可跌的阶段，二季度钢价筑底反弹仍可期待。需求的回升是其中一点，其次是钢价的二次探底使行业再次陷入全面亏损状态。

整个一季度的亏损额可能达到60亿元以上，钢企再次大规模减产不可避免，产量减少下缓解供给压力，产品库存也将回落，最后铁矿石谈判的逐渐明朗化将使钢企的成本忧虑解除，需求带动下提价意愿将会增加，预计国内大型钢厂可能会上调6月的出厂价。

估值洼地 钢铁股机会显现

今年以来，钢铁股的走势明显滞后于大盘，但在行业基本面二季度有望改善的情形下，如今钢铁板块的估值同样处于历史大底。

中信证券行业分析师周希增认为，从估值方面看，由于钢铁股前期涨幅不大，目前行业平均市净率仍在1.45倍左右，仍处于历史底部区域，且只有A股市场相对估值的一半。其中龙头公司的市净率估值优势更大，宝钢、鞍钢目前市净率均为1.14倍，处于历史低点水平；马钢市净率为1.11倍。

中金公司近日研究报告指出，基于钢材价格见底，未来随需求回暖而回升的预期，钢铁股可提前布局。一线钢铁股可关注武钢股份和鞍钢股份、二线钢铁股可重点关注酒钢宏兴和凌钢股份等。

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